豆一：政策支撑价格 后续表现

　　国产大豆主力合约呈偏强态势。黑龙江地方调节储备今日继续投放且全部成交，成交情况良好。市场因担忧关税风险，对远端大豆进口量存忧虑，从而支撑了大豆价格，后续需持续关注大豆政策端表现。 从海外大豆可供应量看，因巴西大豆丰收上市，二季度国内大豆市场面临巴西大豆大量到港压力，供应充裕。三季度仍处巴西大豆销售期，预计供应链风险可控。四季度美豆上市时，需关注中国大豆采购情况与供应链风险。豆粕现货端待巴西大豆到港，关注其对基差的压力。豆粕期货端受关税担忧影响，盘面要维持较好压榨利润，叠加美国产区 5 - 8 月处于大豆种植生长期，有天气驱动题材和关税担忧，预计盘面偏强。 在宏观风险冲击下，市场担忧，豆棕油弱势下跌，油粕比快速下降。短期市场因关税担忧，需注意豆粕期货盘面强势上行对油脂的压制。棕桐油二三季度为增产周期，要持续关注供应端表现。长期看，棕桐油仍受树龄结构老化及印尼生物柴油发展趋势影响，供需面预期偏强，短期关注关税政策下的博弈。