马来西亚棕榈油：3 月数据与 4 月预期

　　4 月 10 日，马来西亚棕榈油局公布 2025 年 3 月棕榈油供需数据。3 月马棕在持续 6 个月降库后首次回升，且产量高于市场预期，报告影响中性偏空。3 月马来西亚棕榈油产量为 138.72 万吨，环比增 16.76%；出口量为 100.55 万吨，环比增加 0.91%；进口量为 12.19 万吨，环比增 82.51%；3 月末马棕库存为 156.26 万吨，环比增 3.52%。3 月马棕产量环比增加，利空棕榈油市场。从季节性规律看，棕榈油进入增产周期，主产区产量均有增加。3 月马来西亚种植园 FFB 单产均值为 1.20 吨/公顷，环比增 13.21%。3 月马来西亚 CPO 整体出油率为 19.14%，环比上月增 0.09 个百分点。3 月马棕出口增量有限，影响中性偏空。分品种来看，3 月马来西亚 CPO 出口量环比窄幅下滑，但 PPO 出口增加。3 月印度棕榈油进口量回升，但增量有限，影响中性偏空。3 月底，马来西亚棕榈油库存约为 156.26 万吨，环比增加 3.52%，对棕榈油价格存在支撑。4 月马棕产量或延续增长趋势，出口环比或有增加。整体来看，4 月马来棕榈油或供需双增，延续累库趋势，棕榈油价格或震荡下行。