光大期货：糖价未来承压 印度产量下降

　　截至 2025 年 4 月 15 日，印度入榨甘蔗 27132.8 万吨，较去年同期的 30662 万吨减少 3529.2 万吨，降幅 11.51%；产糖 2542.5 万吨，较去年同期的 3116.5 万吨减少 574 万吨，降幅 18.42%。现货报价方面，广西制糖集团报价 6100~6240 元/吨，部分下调 10~20 元/吨；云南制糖集团报价 5930~5970 元/吨，下调 20 元/吨。原糖方面，印度糖产量同比降幅大于入榨甘蔗量降幅，显示甘蔗质量不佳。未来原糖基本面的主要因素在于巴西估产，增长预期下，天气隐忧仍存。国内因进口未到位，期价略抗跌，考虑到原糖给出点价空间，未来糖价仍将承压，关注 3 月进口数据。