OPEC减产与油价：宏观与需求影响走势

　　鲍威尔多次表示不降息注入流动性，海外宏观情绪偏弱。但中国 3 月宏观数据良好，提振市场对中国增长信心。 OPEC 发布补偿性减产计划，推算 4 月产量续减，5 月增量放缓，缓解供应担忧，不过 4 月出口未减，减产执行情况存忧。 下周全球检修量将增 12.71 万桶/日，虽整体低位但支撑油价。 美国原油库存+51.5 万桶/日，ARA 原油库存+56.2 万桶，欧美原油累库施压油价。 美国炼厂开工-0.4%至 86.3%，汽油/柴油库存分别-195.8/-185.1 万桶，汽柴油去库支撑需求增长预期。 BDSS 和 BW 均走窄，Brent 偏弱，Dubai 较强。原油月差反弹走高，结构支撑油价。汽柴油裂解走弱，缺乏对油价支撑。 乌克兰同美国签矿产协议，沙特国防大臣访伊朗，美伊传达和谈意愿，地缘局势降温。 原油多头和净多持仓增加，资金情绪改善。短期宏观情绪稳定、OPEC 减产计划缓和供应压力预期使油价反弹，现货偏紧支撑油价，但减产执行情况和地缘局势限制上行空间，长期油价大方向向下。