玉米：中期震荡偏强 港存去化

　　供给方面，余粮偏少，东北粮供应有缺口预期，且进口谷物政策限制持续，本年度进口谷物供应预期缩量。 需求方面，生猪供应在 8 月前预期持续增加，若无特别产能去化计划，饲用需求预期稳步增长。国产玉米饲用性价比较高，虽华北区域出现小麦替代，但全国替代量目前有限，同时深加工玉米消费下滑。 库存方面，港口库存高位有去化压力，饲企库存天数上升至偏高位置，华北深加工玉米库存高位，东北深加工玉米库存中性偏低。 投资观点为粮源从农户转移至贸易商，短期关注港存去化速度和需求端淀粉的拖累，预期盘面升水时维持震荡，等待现货压力释放。中期在年度供需趋紧预期下维持震荡偏强。 交易策略为单边震荡偏强，逢低买入，套利观望。风险关注政策和天气。