螺纹钢：控产预期下的涨跌与机遇

　　周末，控产预期再现，钢材现货上涨，螺纹涨幅 20 - 50 元/吨，热卷涨幅 10 - 60 元/吨。28 日开盘，盘面主力合约螺纹、热卷上涨 19、27 元/吨，焦煤、焦炭、铁矿石下跌 16、19、3.5 元/吨。当前，中国钢铁行业处于政策调控与市场博弈交汇点。自 2025 年 2 月起，粗钢压减预期多样，控产成市场博弈点。在内外压力下，钢价持续下跌，市场期待政策指引。首先，年内控产可预见，这由政策定调与供需矛盾共同决定。中央多次表明控产决心，中国钢铁工业协会副会长骆铁军称，减产是行业共识。工信部将修订产能置换政策，外需受限与内需疲软形成双重挤压。其次，前三次粗钢控产引发阶段性行情，但效果受执行力度影响。本轮控产应更精准，目前处于扩钢厂利润的第一阶段，但反弹高度受内需扩大幅度、原料博弈情况、政策发布节奏和落地情况制约。另外，若需求无法支撑扩钢厂利润，将进入第二阶段：原料带着成材螺旋式下跌形成负反馈。短期看，有支撑因素，反弹行情可波段参与，中长期行业面临产能出清阵痛，建议把握结构性机会。