生猪：价格震荡，上涨空间有限 14.67元公斤

　　周内生猪现货价格频繁涨跌，全国生猪出栏均价为 14.67 元/公斤，低价区报 14.20 元/公斤。标肥价差持续缩窄，大体重猪源成交欠佳，二育熄火，猪价小幅回调。 2025 年 3 月末能繁母猪存栏为 4039 万头，较 24 年 12 月末减少 39 万头，季度环比降幅为 0.96%。能繁母猪小幅下滑，仍比正常保有量多 139 万头。 2025 年二季度生猪供给预计延续温和增量趋势，国内生猪产能依旧宽裕，规模企业产能增长，中小散户有减产能趋势。主力 09 合约估值中性，无上涨驱动，或延续区间宽幅震荡。