锰硅：价格震荡偏弱 库存与需求变化

　　现货方面，主产区锰硅价格为：内蒙 5680 元/吨，宁夏 5550 元/吨。 5 月 6 日，锰硅 09 合约昨收-3.34%，收于 5560 元/吨，主力合约持仓+32705 手。 内蒙成本 5761 元/吨，广西生产成本 6368 元/吨，内蒙生产利润-111 元/吨。 港口锰矿盘整，节前成交增加。天津港半碳酸成交 32.5 - 33 元/吨度，南非高铁 30.5 - 31 元/吨度，澳块报价 38 - 38.5 元/吨度，加蓬成交 37 - 37.5 元/吨度。钦州港半碳酸价格 34 - 34.5 元/吨度，澳籽 37.5 - 38 元/吨度，加蓬块价格 40 - 41 元/吨度。 本期南非锰矿全球发运总量 45.86 万吨，环比下降 31.47%；澳大利亚发运总量 10.52 万吨，环比上升 13689.65%；加蓬发运总 15.14 万吨，环比上升 26.78%。中国到货方面，南非 54.28 万吨，环比上升 62%；澳大利亚 0 万吨，环比持平；加蓬 21.25 万吨，环比下降 19.44%。至 4 月 24 日，全球主要国家发往中国锰矿的海漂量为：南非 31.76 万吨，澳大利亚 7.85 万吨，加蓬 12.12 万吨。 库存方面，截至 4 月 25 日，中国主要港口锰矿库存 405.5 万吨，环比+32.8 万吨；其中天津港 319.9 万吨，环比+35.2 万吨，钦州港 85.1 吨，环比-2.4 万吨。 Mysteel 统计全国 187 家独立硅锰企业样本开工率 40.74%，较上周减 0.85%；日均产量 26115 吨，减 465 吨。周产量 182805 吨，环比上周减 1.75%。 五大钢种硅锰周需求 128211 吨，环比上周增 1.15%；日均铁水产量 245.42 万吨，环比+1.07 万吨；高炉开工率 84.33%，环比+0.00%；高炉炼铁产能利用率 92%，环比+0.4 个百分点；钢厂盈利率 56.28%，环比-1.3 个百分点。 昨日锰硅主力合约延续下行，因宁夏 4 月结算电价下调。节前锰硅价格震荡探底，假期振荡运行，暂无宏观扰动。锰硅维持减产，宁夏厂家亏损加深，生产积极性转弱，内蒙个别工厂例行检修，广西贵州多数厂家仍减产、减负荷，云南丰水期产量小幅增长。需求端，铁水产量增至 245 万吨，钢厂利润修复及成材顺畅去库下，铁水维持高位，但持续性需关注终端需求边际变化。成材延续去库格局，表需维持韧性，整体供需矛盾有限。锰矿方面，本期全球锰矿发运环比下滑，到港量维持高位，非主流至国内海漂库存水平较高。目前港口贸易商进口利润倒挂，关注 5 月后 South32 澳洲矿区销售恢复情况。预计短期锰硅价格震荡偏弱运行。