棉花：旧作库存低叠加预期发酵，中短期或震荡上涨

　　近期，棉价呈现偏强运行态势。主要原因是旧作库存去化速度较快，现已处于同期低位。同时，市场传言后续增发滑准税配额的体量可能较少，年度末期库存紧张预期再度发酵，还有纱厂后点价驱动。 综合来看，棉花基本面矛盾仍在酝酿。旧作库存偏低是当前不可避免的驱动因素，且这一现象还在持续发酵。不过，新作丰产也是事实，且当下需求较弱。 中短期，盘面或以震荡上涨走势为主，需关注配额相关信息以及仓单注销量。长期而言，当交易逻辑切换至新作丰产和弱需求时，盘面可能会有所走弱。

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