和讯投顾饶江华：需区分“真需求”与“炒概念”，订单落地情况

　　投顾饶江华表示，摩尔线程作为自主可控AI芯片第一股，其上市获通过直接回击“被举报暂停”谣言，凸显政策对硬科技的支持。若四季度上市，或带动半导体板块情绪性反弹，但需警惕“见光[*]”风险。长期来看，50家国资+红杉、腾讯等资本背书，预示AI芯片国产化加速，行业龙头估值有望重构。

　　央行政策方面，关键在适度宽松、逆周期调节、维护资本市场稳定。政策工具箱未完全打开，但明确传递“稳市场”态度，四季度降准、结构性货币政策可能性上升。关注流动性敏感板块，以及政策直接受益行业。两牛股停牌核查，机器人龙头否认并购重组。对“炒差”“恶意炒作”监管未放松，市场风格或向业绩确定性倾斜。规避纯概念炒作，聚焦有基本面支撑的科技股及高股息资产。

　　AI大厂布局深化，阿里3800亿AI基建投资，摩根大通持股升至12.29%，显示国际资本对AI长期信心。京东万亿AI全景图发布，大厂竞争从“卷算力”转向“卷应用”。AI+行业商业化加速，关注数据要素、AI模型落地等细分赛道。AI+交通创新工程，智能驾驶、低空经济或成下一风口。车载传感器、高精度地图、空管系统等基础设施供应商。全国一体化算力网构建，利好AI硬件及上游芯片设计。需区分“真需求”与“炒概念”，关注订单落地情况。

　　后市策略方面，主线聚焦：科技方面关注AI应用、智能驾驶、半导体设备。政策方面关注设备更新、消费补贴、并购重组主题。防御方面关注高股息、黄金。风险点关注三季报业绩暴雷、美联储降息节奏变化以及地缘政治冲突升级。

　　操作方面，建议节前控制仓位，避免追高，关注资金承接力度强的板块。节后若市场情绪回暖，可加仓政策导向明确+业绩改善方向。