中央财经大学教授郭田勇：金融需要防风险，但不发展是更大的风险

　　网展开交流，就上述问题提出建议。

　　网：防风险是央行目前比较重要的任务之一，支持经济也是，如何兼顾？

　　网：在当前利率处于历史低位的情况下，如何通过结构性货币政策来支持经济？未来货币政策扩容的可能性有多大？

　　网：有关择机降准降息，你认为触发机制是什么？

　　网：支持性的货币政策立场要求流动性保持充裕的状态，当前存准率处于历史低位，存准率保持在什么水平较为适宜？

　　网：畅通货币政策传导机制与流动性陷阱之间存在显著的关联性，畅通货币政策传导机制是“十五五”重要任务之一，目前是否存在“流动性充裕但信贷需求疲弱”的结构性矛盾？

　　网：2%的通胀目标与当前经济的发展水平是否相适应？

　　网：根据中国人民银行2025年第一季度货币政策执行报告，官方强调“M2增速与名义GDP增速基本匹配”，并逐步弱化对M2增速的硬性目标，转而关注“货币供应量与经济增长、物价水平的动态平衡”。当前更合理的政策目标是什么？

　　网：未来数量型指标还重要吗？

　　网：在市场利率方面，比如利率走廊或者国债的收益率曲线，其建设未来会有什么变化？

　　网：当前中国宏观政策框架强调“财政主导、货币配合”机制，有关财政政策和货币政策的协同，您怎么看待？

　　网：去年刚启动的时候此举被解读为QE，您的观点是？

　　网：积极的财政未来有多大空间？发力方向会有哪些？

　　郭田勇：财政支出力度肯定是衡量财政松紧的一个标准。不过中国的财政政策掣肘较多。中国的广义财政赤字率与国际主要经济体存在显著结构性差异。中国财政扩张高度依赖政策性金融工具和地方融资等“准财政”手段。

　　地方政府尤其是市级县级层面，融资情况相对复杂。地方政府隐性债务余额数据一直未由官方直接统计公布，主要依赖市场估算和学术研究，中央财政也未必能完全洞悉其融资规模。近期一些省份也在推进国有资产证券化，通过资源资产化、资产证券化、资金杠杆化盘活土地、矿产等资源，也是推动地方经济转型的一种方式。

　　中央政府扩张财力的空间较大，但也需要掌握好资金的使用方向。此前也有过讨论，财政应该继续投基建还是消费，也有讨论应该直接发放消费券。这些政策都指向几个目的：促进经济增长，解决民生问题，转变经济的增长方式。

　　有观点认为，“只有无效投资，没有无效消费”，有关两者具体的拉动作用，还需要具体的计量模型加以测算。