张一：建议在需求端推出更多结构性货币政策

　　网交流时表示：“当前存在‘流动性充裕但信贷需求疲弱’的结构性矛盾，但讨论流动性陷阱为时尚早，建议在需求端推出更多结构性货币政策，通过‘财政主导、货币配合’的协同机制稳住经济增速，而经济持续中高速增长更是风险化解的根本前提。”

　　网：总量政策还有多大空间？如何通过结构性货币政策来支持经济？
 

　　网：支持经济与防风险如何兼顾？

　　网：有关择机降准降息，你认为触发机制是什么？

　　网：支持性的货币政策立场要求流动性保持充裕的状态，当前存准率处于历史低位，存准率保持在什么水平较为适宜？

　　网：当前“流动性充裕但信贷需求疲弱”的结构性矛盾如何破解？

　　网：2%的通胀目标有无调整的必要？

　　网：在市场利率方面，比如利率走廊或者国债的收益率曲线，其建设未来会有什么变化？

　　网：当前中国宏观政策框架强调“财政主导、货币配合”机制，如何进一步推进财政政策和货币政策的协同？

　　网：从投资于物到投资于人，“十五五”期间财政发力的方向还有哪些？

　　张一：四中全会提出的规划建议对于建设现代产业体系、科技自强自立、建设强大国内市场等任务都提出了明确的要求，这也为财政政策指明了发力的方向。但应该看到，“十五五”是一个五年的发展期，不同时期财政政策发力的重点应有所不同。

　　在当前总需求不足的情况下，财政政策的一个重点是扩大投资，其原因有四。第一，相对于消费这个慢变量，扩大投资可以对缓解总需求不足起到立竿见影的效果；第二，预期收入不稳是消费倾向偏低的重要原因，扩大投资可以创造更多的就业机会，从而稳定收入预期，效果可能较直接补贴消费更明显；第三，无论是投资于基建还是投资于人，都有助于提升潜在增长能力，为经济在更长时期保持中高速增长创造条件；第四，当前经济中的一个突出矛盾是部分产业的产能过剩，通过扩大投资可以防止这些产能矛盾进一步突出，从而为产能的有序退出创造空间和时间。

　　在目前地方政府由于地产调整而导致土地收入下降、债务问题凸显的情况下，财政政策的发力还是有赖于中央政府的加杠杆。