投顾周翔：放量3.7万亿，是起点还是终点？

　　上一次A股单日放量3.7万亿时，指数在4168点见短期顶部后调整至3900点。时隔半年再次出现3.7万亿的天量，历史是否重演需要结合当前市场环境判断。今日放量并非随意上涨，券商板块集体异动，科技板块出现分歧，题材方面小金属、培育钻石等方向接力表现，说明市场并非退潮，而是在进行换手。如果是普通反弹，并不需要如此大的成交量，今日巨量成交表明市场资金并非短线情绪驱动，而是场内资金开始大规模调仓换股。今日的重点不在于指数涨了多少，而在于资金不再只集中于科技板块，券商的上涨意义非凡，并不代表指数必然大幅上涨，而是市场风险偏好正在提升，盘面不再是科技的独角戏，权重股及传统板块也开始参与行情。

　　上一次指数见短顶并非市场自发行为，而是因上调两融保证金进行降温所致。因此只要没有大资金主动砸盘，今日的上涨应视为中报行情的起点而非终点，只不过临近4200点附近存在压力，本周上涨之后会有回踩。

　　方向上，上游材料是当前主线。若持有算力金属及上游非金属材料，则基本上无需过多关注其他方向。科技抱团仍集中于热门分支，如PCB、被动元件、光纤等。券商板块方面，有机构提出买券商相当于买打折版科技的观点，因为券商保荐IPO科创板上市前需强制跟投，这部分浮盈可为券商增厚收益。但券商板块连续大涨难度较大，若未持有科技和算力金属，可逢低配置非银金融，但能聚焦主线则应优先聚焦主线。

　　当前盘面不需要左顾右盼，分歧即是介入机会。中报行情刚刚开始，从现在到7月中旬之前，只要未出现重大利空，均为较好的操作窗口期。