光模块、有色、创新药三线齐发，本周A股画风突变你跟上了吗？

　　本周，A股市场完成一轮清晰的高低切换，主力资金从传媒、消费等前期热门防御板块加速撤离，回流至电子、通信、有色金属等硬科技与顺周期主线。电子板块单周获主力净流入近396亿元居全市场之首、大涨12.62%；而传媒净流出86亿元、计算机净流出69亿元，TMT内部上演“卖软买硬”的剧烈分化，市场风险偏好显著回升。

　　本周行业涨跌幅呈现科技周期共振领涨、消费防御退潮的格局。上周大幅下挫的电子、通信本周强力反弹，分别大涨12.62%和9.69%，机械设备涨9.71%，有色金属涨10.95%，前期超跌的硬科技赛道迎来明显估值修复；而传媒、社会服务、商贸零售、美容护理等消费服务板块集体降温，涨幅多回落至个位数甚至翻绿，与上周消费领涨风格形成强烈反差。

　　成交额方面，科技周期量价齐升而防御板块持续失血。电子板块成交额遥遥领先、量价齐升态势明确，通信、计算机、机械设备、医药生物等科技成长与高端制造赛道成交额均显著放大，有色金属成交额环比激增逾四成，显示增量资金积极涌入；银行、食品饮料、公用事业等防御板块成交额则环比两位数下滑。

　　主力资金流向呈现硬科技与顺周期获重金增持、TMT内部分化的特征。主力净流入聚焦电子、通信、机械设备、有色金属；传媒、计算机净流出居前，TMT内部“卖软买硬”的调仓特征明显，消费与金融板块持续失血。

　　换手率方面，整体活跃度回落但市场进一步聚焦科技主线。绝大多数行业周换手率环比收敛，计算机、电子仍稳居成交活跃度前列，传媒是本周唯一换手率上行的板块，资金博弈激烈。

　　有色金属板块全周成交额约7508亿元，呈量价齐升态势。主力净流入约114亿元，周四出现价涨资出的短线亿元重拾升势；个股层面逾95%收涨、板块平均涨幅近12%，战略小金属与贵金属领涨，紫金矿业成交518亿元居首但涨幅相对克制，板块弹性更多由中小市值战略金属品种推动。

　　光模块指数全周连阳、算力链情绪高涨，全周成交额约1.1万亿元。主力资金周二单日涌入241亿元进行战略性加仓，全周净流入约256亿元为三大主线只成分股全部收涨、板块平均涨幅高达约25%，但成交额第一的中际旭创涨幅不足2%，二线及配套品种弹性明显超越龙头，资金已从光模块龙头向光芯片、PCB、连接器等上下游全面扩散。

　　创新药指数呈前低后高走势，周五放量突破。全周成交额约2731亿元，主力净流入仅约22亿元、规模明显弱于有色和CPO，周五暴涨逾7%但主力净流入偏小，更多由情绪面推动；个股层面CXO子板块平均涨幅超23%强势领涨，药明康德成交逾630亿元占板块逾两成，而恒瑞医药放量滞涨、中药与防御方向逆势收跌，板块结构分化明显。

　　多家券商形成AI驱动PCB价量齐升的共识。国金证券看好AI覆铜板/PCB及核心算力硬件，指出Rubin系列开启AI硬件密度时代，正交背板以78层PCB替代铜缆，单台服务器PCB价值提升超两倍，高端PCB供需失衡有望延续至2027年；长江证券建议8月优先布局PCB等高景气AI硬件产业链，认为光模块与AI PCB正步入螺旋式成长阶段。

　　上游材料与高端品类同样获机构看好。西部证券指出英伟达产品升级驱动PCB层数和面积持续增加，树脂、玻璃布、硅微粉等材料用量增加且升级迭代；野村东方国际认为AI持续驱动高端CCL/PCB成长，PTFE等高端材料渗透率有望提升并上调业绩预期。

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