聚乙烯：产业链驱动因素分析——原料、期货、外盘

　　1月以来，国内PE市场价格呈现震荡小涨。上游方面，原油价格整体上涨为主，加之线性期货多高位运行，提振市场玩家信心，石化纷纷上调出厂价，贸易商报盘随行跟涨，然伴随春节假期逐渐临近，下游工厂陆续放假，节前备货意向不高，现货消耗有限，一定程度上限制了价格的涨幅。

　　1月以来，国内PE市场价格呈现震荡小涨。上游方面，原油价格整体上涨为主，加之线性期货多高位运行，提振市场玩家信心，石化纷纷上调出厂价，贸易商报盘随行跟涨，然伴随春节假期逐渐临近，下游工厂陆续放假，节前备货意向不高，现货消耗有限，一定程度上限制了价格的涨幅。

　　本月油价整体震荡上涨为主，布伦特冲击90美元/桶关口。令油价从低位逆势上涨的因素主要来自两点：一是奥密克戎的风险较小，虽然有较强的传播性，但是致死率很低，多国取消了限制措施，原油需求稳步增加；二是突发的地缘局势风险较多，无论是哈萨克斯坦还是土耳其和伊拉克，甚至阿联酋都存在供应中断的风险，且后期乌克兰局势一直紧张。因此，需求恢复的同时供应非常脆弱，油市利好因素占据主导，价格上涨为主。

　　技术面来看，技术层面上看，月线级别上，本月LLDPE期货价格收出红色阳线，期货价格运行在布林线上轨与中轨之间，布林线中轨方向朝上，KDJ指标来看，指标K线拐头向上即将与D线相交形成金叉，后期价格或将继续维持高位。基本面来看，2月份适逢春节假期，工厂多进入假期模式，节后归来，工厂存在补货需求，或将继续支撑市场。综合来看，市场价格或将维持震荡走势，压力位9500点，支撑位8500点，不过春节假期外围市场仍有许多的不确定性因素，建议业者持币过节、谨慎持仓，时刻关注消息面带来的影响。

　　本月线合约呈震荡走势，月内最高点8698点，月内最低点8273点，高低点的价差在425点，价差较上月大幅减小。市场货源整体供应压力不大，且下游需求的不断减弱，下游工厂采购有限，供需博弈之下，本月价格整体变动有限，整体来看，本月的线性期货价格重心较上月有所下移。

　　1月聚乙烯美金市场价格上涨，高压涨幅最大。本月上游能源价格走强，提振聚乙烯市场，叠加进口货源难有增量，整体依然偏紧，美金市场表现偏强。月底来看，线性报盘方面，中东供应商成交2月装线美元/吨，韩国某外商成交线美元/吨。低压膜方面，月末中东货源成交集中在1150-1200美元/吨。高压膜方面，月末中东外商成交集中在1485-1530美元/吨。高压涂覆方面，月末韩国某外商成交在1910美元/吨，TT或AS。中东货源在1850-1870美元/吨，2月装。低压拉丝方面，月末韩国某外商报盘在1210美元/吨，2月装。中国台湾某生产商成交在1200美元/吨，2月装。更多详细信息，可参考网页信息和周度报告。

　　原油下月高位宽幅震荡运行，对聚乙烯市场支撑力度较强。基本面来看，供应量有所增加，2月中国PE检修损失量预计在5.13万吨，总量较1月份减少3.38万吨。库存方面来看，国内多数石化下降上游裂解装置的开工负荷，一定程度上缓解了节后石化库存的累库预期，港口库存方面节后也存在集中到港的预期。同时下游需求订单不及往年，下游节后缓慢复工，采购意向一般。综上所述，高油价成本下预计，2月国内聚乙烯偏强震荡整理趋势为主，LLDPE主流价格在8800-9100元/吨。