美国收益率曲线倒挂最早或在本周

　　在美联储下周几乎肯定会启动加息之际，近期倒挂趋势进一步加剧，大宗商品价格飙升令市场担心高通(157.11, 6.35,4.21%)胀可能比预期持续更久。远期市场显示，交易员正在为2/10年期收益率曲线一年内倒挂做准备。

　　Columbia Threadneedle Investments的高级利率策略师Ed Al-Hussainy指出，反转迫在眉睫——可能最快在本周发生，“我们早就应该对所有那些关于衰退即将到来的说法进行重新讨论”。他指出，如果美国国债曲线继续趋平，他的公司将受益，“债券投资者不必等待经济衰退真正出现才能从更平缓的曲线押注中赚钱”。

　　自俄罗斯2月24日入侵乌克兰以来，对商品价格和世界市场的影响不断升级，这让美联储的工作变得更加艰难。在不显著削弱经济复苏的情况下，官员们在抑制通胀方面面临着更大的压力。预计周四的消费者价格指数将显示该指标在2月份以年化7.8%的速度攀升，甚至比1月份7.5%的涨幅还要快。

　　“在这种环境下，曲线倒挂的速度实际上也取决于这场地缘政治危机的持续时间”，BMO Capital Markets固定收益策略主管Margaret Kerins表示。该公司一直预测倒挂将在美联储开始加息之后到来。但她说，这些天的首要问题是关于曲线及其迫在眉睫的反转。

　　根据纽约联储的“ACM”模型，期限溢价在2020年3月下降至负1个百分点以上，目前约为负0.54个百分点。尽管如此，债券市场的猜测仍在升温，即通胀飙升，尤其是石油和天然气价格的反弹，将有助于颠覆复苏。加拿大皇家银行(107.63, 2.61,2.49%)资本市场首席美国经济学家Tom Porcelli说：

　　高盛称，近几个月来，短期和长期国债收益率之差大幅收窄，主导了美国债券市场。自两周前俄乌冲突导致能源价格飙升并威胁进一步加剧通胀以来，这一收益率曲线趋平的趋势加速了。美国2/10年期国债收益率之差跌破20个基点。债券市场收益率曲线个月内或出现经济衰退。