秦洪看盘｜量能因素影响指数弹升空间

　　加持，比如说从5月出口数据来看，新能源汽车为代表的机电类产品出口仍然是我国外贸的压舱石。再比如说乘联会日前发布数据显示，5月新能源车市场零售58.0万辆，同比增长60.9%，环比增长10.5%。今年以来累计零售242.1万辆，同比增长41.1%，说明新能源汽车的销售端仍然保持着强劲的态势，也就意味着新能源汽车产业链的相关上市公司在今年半年报的业绩预期仍然是相对乐观。

　　另一方面则是因为新能源汽车与自动驾驶、辅助驾驶，甚至是AI，均有着天然的耦合优势。近期，无论是华为还是特斯拉等业内大咖不时释放出自动驾驶或辅助驾驶的新信息，从而带来了新的催化剂。也就是说，新能源汽车既有业绩韧性，也有业绩弹性，所以，部分配置型资金开始重新关注起新能源产业链的投资机会，也就推动着此类个股在周一午市后持续拓展升幅，牵引着创业板指等主要股指出现探底回稳的走势。

　　由此可见，无论是交易型资金还是配置型资金，均有积极布局的操作策略。但是，有两个不可忽视的压力因素仍然存在，一是成交金额的分布。在周一，A股市场的个股行情渐趋活跃，不仅仅是涨停板家数保持着活跃的态势，而且个股涨跌家数也是涨多跌少，逾2900家个股上涨。但成交金额却较上周五有所萎缩，这就从一个侧面说明了虽然存量资金的做多意愿开始提振，但增量资金仍然保持着谨慎观望的策略。从以往经验来看，存量资金活跃，往往意味着底部支撑力量的增强，但只有增量资金的加仓，或者说持续放量的成交金额的盘面特征出现，A股才会出现指数扬升的态势。因此，当前A股成交金额的分布特征说明了底部支撑力度强，但弹升空间相对有限。

　　二是热点的分布。在周一，无论是今年以来的新升代的AI投资主线，还是大消费主线、新能源汽车主线为代表的老赛道股，均有不俗的表现。但，中特估主线，尤其是金融股板块在周一的表现欠佳，这本身就说明了当前盘面资金尚不足以支撑这些热点的全面扬升，也说明了热点仍有反复的可能性。即周一活跃的品种可能会在周二有所休整，如此一来，市场的跟风意愿可能会有所降低，所以，指数的扬升空间也就相对有限。

　　综上所述，当前A股是上有压力，主要是量能的不足；下有支撑，主要是因为估值的低位且不时传出新的政策预期。如此一来，A股极有可能呈现出有韧性无大的弹性的走势特征。据此，在操作中，建议市场参与者不追涨，目前宜持仓观望为宜。