浙商证券：暑运、国庆假期旺季航空出行量价齐升 预计三季度为大

　　浙商证券发布研究报告称，暑运、国庆假期旺季航空出行量价齐升，预计三季度为大周期业绩兑现起点。基于国际航线持续恢复拉动飞机利用率持续恢复，2024年航司业绩有望实现同比正增长。基于预期弹性空间、业绩兑现确定度，推荐春秋航空/南方航空/中国东航/中国国航/吉祥航空。

　　浙商证券主要观点如下：

　　民航业：9月旅客量同比19年-2%

　　旅客量：根据航班管家数据，9月民航旅客运输量5367万人次，同比19年同期 -2.0%。

　　客座率：8月正班客座率约82%，同比19年-5pct

　　航司：暑运旺季量价齐升，航司Q3业绩有望创新高

　　9月净增客机量：国航-2、南航+2、东航+0、春秋+1、吉祥+0

　　9月供给端ASK同比19年：

　　9月需求端RPK同比19年：

　　9月客座率同比19年：缺口环比8月收窄

　　油价：根据Wind，2023年10月我国航空煤油进口到岸完税价8055元/吨，环比+8%，同比22年-0.1%，同比19年+59%。

　　汇率：根据Wind，10月16日，美元兑人民币中间价为7.1798，较22年末+3.1%，较23Q3末持平。

　　机场：国内旅客量恢复至19年，国际恢复趋势明确

　　1)整体：9月上海两场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别为870、526、482、428万人次，分别恢复至19年的87%、87%、59%、99%。其中，北京首都机场旅客量恢复率相对较低，主要因为23年北京大兴机场分流。

　　2)国内航线月上海两场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的102%、98%、67%、105%。

　　3)国际及地区航线月上海两场、广州白云、北京首都、深圳宝安机场旅客量分别恢复至19年的59%、55%、38%、51%。