子不语股价一日经历过山车 凭何守住盈利底线？

　　11月29日，子不语资本市场表现让人“大跌眼镜”。早盘，公司股价强势上涨超12%，午后突然跳水，骤然下跌超9.5个百分点，随后又一波明显拉升，终盘涨幅为3.11%，报5.30港元，成交额为155.89万港元。这一波股价走位，堪比过山车的刺激。

　　事实上，在“双十一”“黑五”强势席卷之下，跨境电商平台也迎来销售高峰，疯狂吸金。在此背景下，近期子不语股价涨势如虹。根据智通财经观察，公司10月份以来涨幅超70%。

　　然而，今天一念天堂、一念地狱的表现，也看出投资者对子不语经营远景存在分歧。实际上，拉长时间来看，子不语资本市场表现相当承压。上市至今，公司股价跌幅超35%；2023年至今，公司股价跌幅超10%。

　　增收不增利依旧能否守住盈利底线年上半年，子不语增收不增利依旧。但更为糟糕的是，公司归母净利润仅为0.10亿元。

　　跨境电商利好叠加驱动增强机遇大于挑战？

　　近年来我国出口跨境电商连续保持高速增长。海关总署数据显示，2022年中国跨境电商进出口规模再创新高，达2.1万亿元，同比增长7.1%，占全国货物贸易进出口总值的4.9%。

　　子不语作为跨境鞋服第一股，身处大有可谓的赛道。具体而言，在整个跨境电商细分品类中，服饰和鞋履是市场份额最高的，并且还处于快速增长的状态。相关数据披露，服饰品类规模将从2021年的6079亿元增长到2026年的14863亿元，鞋履则从1424亿元增长到3413亿元。此外，服饰鞋履的GMV也从2017年17.4%的市场份额增长到2021年的27.4%，预期将于2026年进一步增长至33.2%。

　　对美国市场的依赖，导致子不语的经营不确定性加大。据海关总署数据显示，前7个月，中国与东盟贸易总值同比增长2.8%;与欧盟贸易总值同比下降0.1%。其中，出口下降2.6%;与美国贸易总值同比下降9.6%。其中，出口同比下降13%。近几月中国与东盟、欧盟、美国等区域贸易增速出现下滑的同时，下滑幅度依旧出现了较大分化，尤以美国贸易增速下滑更甚。更为重要的是，美国经济通胀及中美贸易局势也会对公司盈利造成不利影响，逐步减少对美国市场的依赖是必然趋势。