港股异动 李宁跌超7% 开店数量和平均店效的增长空间均有限 机构

　　李宁跌超7%，截止发稿跌7.29%，报19.7港元，成交额1.63亿港元。

　　交银国际发布研报称，下调公司评级至“中性”，预计销售增长和利润率将下降将导致回报率下降，也因此会对应较低的估值，目标价由35港元下调至16.7港元。

　　该行认为，李宁继续开店的空间有限而平均店效也已经达到相对高的水平。另外，李宁将进行供应链调整并提高快速返单的比例，这意味着以期货形式的批发销售将减少。因此，该行把2024-25年销售额同比增速下调至8.9%。该行预计2024-25年毛利率将因折扣改善而小幅上升，但部分被李宁最近以22亿港元收购香港物业后利息收入下降所抵消。