国信证券：航空业客运量增长势头良好 建议关注中国国航、中国南

　　国信证券发布研究报告称，今年以来受大市偏弱之拖累，港股航空主要品种走势欠佳，目前股价仍处于低位。该行认为，1月份民航旅客周转量同比2019年实现正增长，表明行业整体运营已基本回归常态化增长轨道。总体上，该行认为2024年民航业供需状态有望逐步趋向紧平衡，航司盈利弹性有望充分体现。维持行业“跑赢大市”评级，具体品种方面，建议关注国际航线持续恢复有望带来较大业绩弹性的中国国航，以及运力规模最大经营效率较佳的中国南方航空。

　　国信证券主要观点如下：

　　1月民航旅客周转量同比2019年实现正增长

　　根据中国民航局的数据，2024年1月，民航旅客周转量较2019年同期增速录得5.2%，较2023年12月环比回升13.7%。其中，国内航线个百分点。航空公司方面，2024年1月，国航、南航、东航旅客周转量较2019年同期增速分别录得16.9%、6%、5%，合计增速为9.1%。2024年1月民航旅客周转量同比2019年之增速，实现了自2020年疫情以来的首次转正。该行认为，旅客周转量指标转正，意味着行业整体运营已基本回归常态化增长轨道。

　　春运民航客运量或将超预期

　　根据中国民航局的数据，2024年春节假期，全国民航累计运输旅客1799.2万人次，日均运输旅客224.9万人次，创历史新高。春节假期期间，全国共保障航班13.7万班，日均17117班，较2019年增长4.9%，较2023年增长33.2%。其中，国内航线%。

　　另根据交通运输发布的数据，2024年春运前26天，民航累计客运量5581万人次，较2019年同期增长18.2%。根据截至目前的春运数据以及该行的估算，该行预计2024年春运期间民航累计客运量将有望超越此前民航局8000万人次的预测。

　　国际航线延续快速恢复势头

　　根据中国民航局的数据，2023年9-12月，国际航线月以来的快速恢复势头。

　　2024年2月行业有望实现连续正增长

　　该行预计2024年2月民航旅客周转量较2019年同期增速有望实现连续正增长，主要理由如下：1、居民出行已恢复常态，航空出行需求重回增长轨道;2、春运旺季航空出行增长势头良好，且存在超预期可能;3、国际航线持续恢复，带动旅客周转量继续走高。