长江证券：3月海风项目即将开工启动 中长期有望打开风电行业成长

　　长江证券发布研究报告称，2月以来市场情绪有所回暖，叠加3月海风项目即将开工启动，带动风电板块有所修复。展望后续，预计随着各省市海风项目陆续启动，有望释放招标开工增量，进而形成催化。从中长期看，随着各地积极推进深远海海风试点，叠加海外海风项目建设有望重启加速，为国内产业链带来出海机遇，有望打开行业中长期成长空间。当前时点，继续看好海风细分赛道的高增长性和高确定性。继续推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha的零部件、风机龙头企业。

　　长江证券主要观点如下：

　　量价：2月陆风招标同比显著增长，原材料价格分化

　　1)装机方面，风电2023年累计新增装机约75.9GW，同比增长101.7%，其中陆风预计装机69-70GW，海风装机约6.83GW。

　　2)招标方面，2月风电招标14.9GW，其中陆风招标14.9GW，海风暂无公开项目招标。风机大型化趋势明确，2月陆风招标10MW机型占比较高，主要为蒙能9.1GW风电项目EPC总承包招标。蒙能集团、国家电投招标占比较高，分别占比49%、16%，招标份额靠前。

　　3)中标方面，2月陆风中标远景能源、明阳智能、三一重能、运达股份、金风科技份额靠前，2月海风中标明阳智能、金风科技份额靠前。

　　4)价格方面，2月陆风中标价格为1449元/KW，环比有所下降。2月海风中标均价2834元/KW，环比提升约1.3%，预计主要因区域因素造成价格差异。原材料价格有所分化，其中2月中厚板、铸造生铁、废钢、方坯均价为4033元/吨、3650元/吨、2530元/吨、3563元/吨，环比分别下降0.5%、0.05%、2.12%、1.5%;球墨铸铁、环氧树脂均价分别为3700元/吨、13207元/吨，分别环比提升约0.19%、0.6%。

　　5)运营方面，2023年国内累计风力发电量约8090.5亿千瓦时，同比增长17.8%，约占总发电量的9.1%，同比提升0.9pct，累计利用小时数2225小时，同比增加4小时。2024年1月弃风率约1.7%，环比有所下降，甘肃、青海、吉林、蒙东等地弃风情况较为突出。

　　短期：国内多地启动开工，海外海风明显提速

　　中国内地地区，3月阳江市阳西自然资源局公示阳江青洲五七、青洲六海缆集中送出工程项目

　　中国内地以外地区，2月以来荷兰、德国、英国分别开展新一轮海风场址招标，中国内地以外地区共计约53.7GW项目推进前期公众咨询等审批流程;项目场址中标约1.7GW，开工约1.2GW。随着各地区海风项目建设积极推进，有望奠定后期装机景气高增基础。

　　中长期：2024年海风装机有望高增，潜在催化打开成长空间展望

　　2024年，海风装机有望高增至10GW，且各地十四五海风规划较大、政府及业主方积极推进、预计2024年并网海风项目11-12GW已开工或已招标，有望奠定装机高增基础。展望后续，随着江苏广东海风开工，潜在18.4GW已核准待招标海风项目启动招标，有望形成催化。

　　同时，随着各地积极推进深远海海风试点，叠加海外海风项目建设有望重启加速，为国内产业链带来出海机遇，有望打开行业中长期成长空间。当前时点，继续看好海风细分赛道的高增长性和高确定性。继续推荐海缆、塔筒管桩环节，以及具备Alpha的零部件、风机龙头企业。