国投证券：出海成为机构新共识 Q1消费等主动基金往哪些方向调仓

　　国投证券发布研报指出，截至2024年4月23日，基金一季报基本披露完毕，目前看，全市场股票仓位呈现下滑的趋势，2024Q1全部基金持有股票仓位为20.51%，较上季度分别变动-1.10pct。从机构增持逻辑来看，主要聚焦在出海与高股息的方向以及贵金属方向医药+部分科技边缘品种。除了高股息之外，基于产业全球竞争力的出海定价成为机构新共识。

　　国投证券主要观点如下：

　　2024Q1机构投资者对于出海相关产业链明确增仓，“出海三条线，认准车船电”共识度仍在持续上升。具体来看，白电、造船、轮胎、重卡+客车、工程机械。

　　2024Q1机构投资者对于上游资源品增仓主要

　　2024Q1机构投资者对于泛新能源赛道品种出现仓位回补，主要集中于龙头品种。主要体现在：锂电池增配幅度靠前，主要是对于宁德时代的增配;光伏行业太阳能细分领域增持。

　　2024Q1机构投资者对于大消费板块并不明显。其中，白酒、啤酒、航空铁路均呈现小幅增长。

　　2024Q1机构投资者对于AI+TMT相关品种的配置出现明显分化，部分业绩兑现度较高的板块出现增配。其中光模块、PCB、半导体设备;消费电子、半导体、软件、传媒等均出现明显减仓。

　　2024Q1机构投资者仍然增配高股息类品种，当前仍是机构关注的重点方向。具体体现在：动力煤、电力增仓明显。

　　此外，从消费型、TMT型以及新能源型基金的Q1调仓动向来看：

　　此前重仓消费基金：Q1增仓白色家电、酒类、发电及电网、贵金属、国有大型银行，减仓主要集中于医疗服务、生物医药、消费电子。

　　此前重仓新能源基金：Q1增仓新能源动力系统、贵金属、发电及电网、电源设备、工业金属。减仓半导体、医疗服务、计算机软件。

　　值得注意的是：当前泛新能源仓位占比回升至30%左右，剔除主题性基金后仓位占比回升至18%左右。