碳酸锂：供需库存波动 短期偏弱调整

　　截至 8 月 20 日，SMM 电池级碳酸锂现货均价 7.47 万元/吨，工业级碳酸锂均价 6.98 万元/吨，日环比均持平；电碳和工碳价差 4950 元/吨。SMM 电池级氢氧化锂均价 7.38 万元/吨，工业级氢氧化锂均价 6.61 万元/吨，日环比均降 200 元/吨。昨日现货报价企稳，上游挺价累库存，下游逢低采买。根据 SMM，7 月碳酸锂月度产量 66705 吨，较上月增加 462 吨，同比增长 47.2%。其中，电池级碳酸锂产量 41475 吨，较上月减少 1070 吨，同比增加 45.3%；工业级碳酸锂产量 25280 吨，较上月增加 1487 吨，同比增加 50.7%。截至 8 月 15 日，SMM 碳酸锂周度产量 13519 吨，周度环比减少 512 吨。供给整体宽松，8 月后供给边际增量预计缓和，周度产量继续减少。7 月碳酸锂月度需求量 64925 吨，较上月减少 2334 吨，环比降 3.48%。6 月碳酸锂月度出口量 501.25 吨，较上月增加 288.79 吨，出口金额 776 万美元，较上月增加 434.5 万美元。主要出口国的碳酸锂出口量均增加。需求端短期偏弱，7 月后头部三元或有改善，但订单不乐观。大厂以长协客供为主刚性采买，主流电芯厂对材料需求量偏弱。截至 8 月 15 日，样本周度库存总计 132036 吨，冶炼厂库存 58608 吨，下游库存 35315 吨，其他环节库存 38113 吨；7 月 SMM 样本月度总库存为 88270 吨，其中样本冶炼厂库存为 56886 吨，样本下游库存为 31384 吨。库存总量高位增加，上周下游和其他环节库存累积，冶炼厂库存小减，库存高企施压基本面。昨日盘面低位反弹，截至收盘主力 LC2411 上涨 3.02%至 75000，基本面利空出尽后情绪稍有改善带动盘面走强。现货报价企稳，市场成交清淡，下游低位刚需采买。消息面上，8 月 20 日，欧盟委员会披露对从中国进口纯电动汽车征收最终反补贴税决定草案，对比亚迪等公司拟征税率有调整。从目前碳酸锂基本面看偏空，8 月后供给增量边际缓和，上游减停产比例不高。下游和终端淡季影响弱化，材料和电芯有补库需求，基本面疲弱稍有缓和，但现货跌势流畅致下游采买平淡。近期盘面情绪极端，下方支撑模糊，短期调整多为资金行为，基本面无明确好转预计仍偏弱，后续走势需观察需求弹性和补库节奏。操作建议：观望为主。短期观点：偏弱调整。