生猪期货（LH2411）：宽幅震荡态势持续

　　肥标价差开始回落，会压抑养殖户增重热情，短期出栏体重增速或放缓甚至止增。虽肥标差走弱、养殖端出栏意愿增加，但增重利润仍存，难有持续抛售动作。主力合约今日增仓 546 手，持仓量约 8.05 万手，最高价 18575 元/吨，最低价 18325 元/吨，收盘于 18400 元/吨。从能繁母猪存栏看，三、四季度供应量有望持续减少。需求端，三季度环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显，整体供需愈演愈紧。肥标差或呈高位震荡态势。空头认为：产能虽有去化，但体重处于历史高位能弥补部分产能缺口，消费替代削弱需求对猪价的支撑。多头认为：生猪存栏处于相对低位，产能去化到位，体重弥补不了，季节性需求环比会逐渐好转。观点为宽幅震荡。核心逻辑：供需基本面暂无大矛盾；现下出栏体重仍有增加空间，养殖端供给弹性大；天气转凉且临近中秋国庆，消费端或逐渐好转。