PVC 与烧碱：需求与库存影响价格走势

　　在黑色板块反弹带动和 PVC 出口预期好转下，上周 PVC 低位反弹。然而，现实需求拖累，现货跟涨缓慢，基差重新走弱。截至 8 月 23 日，PVC 整体开工负荷 75.8%，环比+1.4%，停车及检修造成的损失量在 13.5 万吨，较上周-1.1 万吨，仓库总库存 51.1 万吨，较上周-1.6 万吨。上游产量随检修减少有回升预期，下游需求仍处淡季，出口改善预期对价格有支撑，后期需求端改善至关重要，否则去库艰难。 烧碱方面，下周仍有两套装置检修，预计下周开工率环比继续提升。需求端因下游将迎传统旺季，氧化率及非氧化铝开工率均有回升预期，总体需求呈环比改善趋势。截至 8 月 23 日，烧碱开工率 79.5%，产量 75.8 万吨，国内烧碱上游库存 35 万吨，山东氯碱综合利润 588 元/吨，西北氯碱综合利润 1206 元/吨。但后期上游产能装置对烧碱价格的压制仍存，预计价格区间震荡为主。 PVC 面临下游出口回落、上游检修计划偏少、需求恢复力度弱等风险。烧碱存在库存下降幅度小、需求恢复进度慢、利润好转致检修减少等风险。