焦炭、焦煤：价格短期承压，后市或回升

　　焦炭、焦煤 2501 合约日线 KDJ 指标继续呈发散状下滑，MACD 指标[*]叉。 焦炭方面，最近 8 周独立焦化厂焦炭日均产量创下 1 月中旬以来新高 54.7 万吨后回落至 51.2 万吨，最近一周环比降 1.5 万吨，降速加快。近期钢厂焦炭库存自 2011 年 7 月该数据有记录以来新低 533.8 万吨连续 2 周回升，6 月上旬至 8 月初焦化厂焦炭库存长期徘徊在 35 - 37 万吨但最近 4 周回升至 44 - 47 万吨，港口焦炭库存整体上稳步回落。 焦煤方面，近期洗煤厂产量、开工率区间震荡，较去年下半年水平有明显差距。精煤库存创 4 月下旬以来新高，相对宽松的供应对后期精煤价格反弹或造成制约。原煤库存自去年 12 月下旬以来新高回落，7 月份我国炼焦煤累计进口增幅继续走扩至 30.4%。钢厂炼焦煤库存连续 2 周补库，焦化厂炼焦煤库存自 4 月下旬以来新低开始补库，港口炼焦煤库存再度攀升至 2022 年 2 月中旬以来新高。 综合来看，焦炭现货 7 轮下跌仍未企稳，焦化厂亏损加大，减产加快。焦化厂和钢厂补充炼焦煤库存，但港口库存高企压制焦煤反弹空间。预计在钢厂复产节奏放缓的情况下，焦炭、焦煤价格短期仍承受较大下行压力，但 9 月中旬之后或将迎来钢厂复产，届时焦炭、焦煤价格或将在二次探底后再度回升，近期买入保值或投资者可延后尝试逢低布局，而近期以锁定波段收益为主。