“三桶油”：市值蒸发近 800 亿，油价波动风险大

　　11 日，中国海油低开后继续探底，盘中一度跌近 6%，收盘跌幅收窄至 2.01%，报 25.3 元，市值蒸发约 247 亿元。中国石化盘中跌超 5%，收盘跌幅收窄至 3.08%，报 6.3 元，市值蒸发约 243 亿元。中国石油一度跌超 4%，尾盘收窄至 1.9%，市值蒸发约 274 亿元。“三桶油”尾盘企稳，市值蒸发量从高位超 1500 亿降至不到 800 亿元。国际油价 10 日大跳水，纽约商品交易所 10 月交货的轻质原油期货价格下跌 2.96 美元，收于每桶 65.75 美元，跌幅为 4.31%，创去年 5 月份以来新低。11 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 2.65 美元，收于每桶 69.19 美元，跌幅为 3.69%，创 2021 年 12 月以来新低。石油输出国组织欧佩克 9 月 10 日发布的月度报告预测，2024 年全球石油日需求量将增长 203 万桶，低于此前预计的 211 万桶。OPEC 还将 2025 年全球需求增长预期从 178 万桶下调至 174 万桶。美国消费者新闻与商业频道称，OPEC 两个月内第二次下调需求预测后，市场加速抛售。数月来，中国电动汽车销量激增导致石油需求疲软的担忧笼罩市场，今年发达体的石油需求几乎没有增长。国际油价震荡下行传导至 A 股市场，中国海油近期明显回调，7 月一度逼近 35 元/股，现高位回撤约 28%；中国石油 7 月站上 10.6 元/股，现回调至 7.75 元/股，区间跌幅接约 27%；中国石化走势相对稳定，8 月末短暂站上 7 元/股，现跌至 6.3 元/股，回撤幅度超 10%。11 日，就国际油价下行等问题与中国海油、中国石油、中国石化沟通，截至发稿未获回复。公开资料显示，中国石化 2024 年上半年实现油气当量产量 257.66 百万桶，同比增长 3.1%；加工原油 12669 万吨，生产成品油 7730 万吨，同比增长 1.6%；成品油总经销量 11901 万吨，同比增长 2.1%。中国石油上半年国内实现原油产量 392.8 百万桶，比上年同期增长 0.1%；海外实现原油产量 82.0 百万桶，与上年同期基本持平；销售汽油、煤油、柴油 7905.3 万吨，比上年同期下降 2.0%。同期，中国海油油气净产量创历史同期新高，达 362.6 百万桶油当量，同比上升 9.3%。值得一提的是，“三桶油”均有提示油价波动风险。中国石化表示，目前公司所需原油有很大一部分需要外购，受多种因素影响，原油价格大幅波动，极端重大突发事件也可能造成局部地区原油供应短期中断。中国石油表示，集团从事广泛与油气产品相关业务，并从国际市场采购部分油气产品满足需求。国际原油、成品油和天然气价格受多方面因素影响。中国海油表示，油气价格波动可能会对公司业务、现金流和收益产生实质性影响。展望油价后市，国金证券下调布油目标价；东吴期货总体维持油价弱势观点。国金称，布油 70 美元关键点位跌破后，将其目标价更新为 65 美元/桶。该机构称，2024 第 4 季度，OPEC+原油产量将基本稳定，2025 年 OPEC+产量将恢复增长，美国产量也将有所增长，供应预期较 2023 年更加宽松。东吴期货研报显示，油价续跌，OPEC 月报连续第二个月下调需求增长预期，主导了夜晚的快速下跌。尽管随后的 EIA 月报和 API 周报利多，但由于更广泛的利空背景压制，油价对利多的反应力度显然不及利空。