美豆：新作上市或限制豆粕上行空间

　　9 月 USDA 报告整体未超市场预期。报告预估 24/25 年度单产为 53.2 蒲/英亩，环比 8 月持平，小幅下调产量致期末库存降至 5.5 亿蒲。8 月中下旬至 9 月上旬美豆主产区降水减少，气温相对较低，抵消少雨不利影响。本次报告后，围绕新作产量题材的交易基本结束，美豆将进入收割阶段。最新预报显示中西部地区有零星阵雨，气温较高，霜冻发生概率小，利于收割工作开展，美豆集中上市预计短期压制 CBOT 盘面。未来半个月新作美豆逐步上市，收割压力预计限制价格，或以震荡居多，短期豆粕上行空间有限。但后续随市场计价南美天气，不排除豆粕价格跟随 CBOT 大豆走高可能性。