沪镍及不锈钢：走势震荡，政策影响待察

　　本周沪镍主力合约小幅上涨 1.17%，围绕 120 日均线附近震荡。节后市场受政策面利好情绪影响，开盘突破 120 日均线后高开低走，本周维持上涨趋势，成交量放量。周五早间金川镍报价较周四上调 1450 元/吨，升贴水幅度基本持稳，本周金川镍升贴水报价 1300~1600 元/吨，较国庆节前回落。本周下游与贸易商家采购意愿增加，市场成交尚可。宏观方面，美国 9 月未季调 CPI 年率录得 2.4%，未季调核心 CPI 年率录得 3.3%。美国 9 月 PPI 年率录得 1.8%，高于市场预期。财政部副部长王东伟表示，2024 年安排专项债 3.9 万亿元。库存方面，六地纯镍库存周度累计 32237 吨，较上周减少 421 吨。纯镍现货价格上涨 1125 元/吨，金川镍升水上涨 100 元/吨，LME 镍 0-3 价差下降 1.16 美元/吨。本周沪镍库存减少 510 吨，LME 镍库存增加 618 吨，上海保税区镍库存增加 500 吨，中国精炼镍库存增加 500 吨，全球精炼镍显性库存增加 1118 吨。预计沪镍价格短期内偏强运行，中长线维持逢高卖出套保思路。美国 9 月 PPI 年率高于预期，宏观情绪带涨，但上方有基本面因素压制，压力位在 120 日均线附近。本周不锈钢主力合约微跌 0.07%，围绕 120 日均线附近震荡，宏观面情绪高涨，价格从节前的 13500 拉升至 14000 附近，成交量与持仓量放量。周五早间 304 冷轧现货报价较周四下调 100 元/吨，因下游前期补库，当前采购意愿下降，部分商家出货套现，各规格价格承压下行。宏观方面，美国宏观数据较好，降息预期减少，国内刺激政策利多，多空交织。库存方面，本周仓单库存增加 877 吨，300 系不锈钢库存总量 65.09 万吨，周环比上升 1.14%。需求方面，国内下游需求与 9 月水平一致，海外需求下降，供过于求基本面难改。预计短期内不锈钢价格或许震荡上行，但上方受基本面压制，压力位在 120 日均线附近，中长线维持逢高卖出套保思路。