棕榈油、菜籽油：行情波动与市场逻辑

　　主力 P2501 合约报收 8818 元/吨，环比收跌 18 元/吨或 0.2%，主力 OI2501 报收 9515 元/吨，环比收跌 56 元/吨或 0.59%。现货油脂市场中，广州棕榈油报价 9060 元/吨，环比变化 100 元/吨，南通菜油 9110 元/吨，环比变化 100 元/吨。海关总署数据显示，中国 9 月棕榈油进口量为 22 万吨，同比减少 58.5%；1-9 月棕榈油进口量累计为 206 万吨，同比下滑 33.3%。中国 9 月菜子油及芥子油进口量为 15 万吨，同比增加 2.8%；1-9 月菜子油及芥子油进口量累计为 131 万吨，同比减少 19.6%。南部半岛棕榈油压榨商协会数据表明，2024 年 10 月 1-15 日马来西亚棕榈油单产减少 7.93%，出油率增加 0.07%，产量减少 7.6%。棕榈油方面，印尼棕榈油库存偏低，国内棕榈油进口利润低迷，近月买船偏少，现货供给偏紧。10 月印尼棕榈油有增产预期，高频数据马棕产量不及预期，印度排灯节备货产地出口表现良好，10 月 1-15 日马棕产量环比降 7.6%，1-15 日出口环比增 13.97-27.14%。原油价格大幅回落对棕榈油有偏空影响。11 月至 2 月棕榈油将步入季节性减产季，印尼将在 25 年施行 B40 政策代替目前的 B35，远期棕榈油价格支撑仍存。菜籽油方面，国内菜油库存高位有所回落，加拿大菜籽收获上市，对短期行情有季节性供应压力，近月买船数量充足。商务部对加拿大进口油菜籽反倾销调查仍在持续，远期加拿大菜籽进口政策不确定性大，市场预期远期菜籽到港减少。关注中加贸易关系及原油价格走势。期价短期偏空调整，后期如有明显回调，可逢低布局中长线多单。棕榈油下方支撑 8300-8400，压力 9100-9500。菜油支撑 9300-9320，压力 9950-10000。