郑棉：短期震荡，长期有望回升 14700元吨

　　近期国内新棉大量上市，供给压力渐增，压制棉价。国庆后郑棉高开低走，从 14700 元/吨上方回落至 13900 元/吨附近后反弹。截至 10 月 20 日，新疆地区皮棉累计加工总量同比增幅 74.22%。棉花商业库存回升，10 月 18 日当周已达 163.62 万吨。当前棉市“银十”尾声，纺织企业库存仍在消化，开机率下降，纱线库存天数减少，下游订单跟进不足。新疆棉花采摘进度达 70%，收购有序进行。新皮棉加工成本逐步固化，给棉价带来支撑。综合来看，郑棉主力合约近期跌破新棉成本后反弹，但供强需弱格局抑制反弹空间。全球宽松货币政策下，棉价长周期有望回升，短期或震荡。后续棉价方向选择需等待相关变化及政策刺激。