股指：短期震荡，整固后或上行：轮涨分化

　　随着国内政策面利好不断推出，短期内增量因素边际减弱，股市上行驱动力量也边际减弱，投资者获利了结情绪上升。 基于预期反转的普涨行情结束，股市进入结构性轮涨行情，资金在板块间轮动致个股走势分化，因缺少合力股指震荡整理。 目前股市主要增量资金来自新增投资者及融资资金，外资受美联储降息预期回落扰动，中长线机构资金入市规模有限，若后续政策面增量不及预期或增量资金流入放缓，股指有震荡整固需求。但政策面稳增长决心强，股指震荡整固后继续上行可能性高。总体看，短期内股指以震荡整固为主。 近期期权隐含波动率回落，仍处相对偏高水平，指数震荡后反弹可能性较高，维持牛市价差观点。