贵州茅台：万联给予增持评级 目标价1759.32元

　　评级理由主要为：盈利能力方面，毛利率、净利率均小幅下降；分产品看，Q3 茅台酒与系列酒收入均增长，茅台酒表现突出；分渠道而言，Q3 直销收入高增，“i 茅台”营收同比下降。 该研报还提示了消费复苏不及预期风险、政策风险、宏观波动风险。 近一个月，贵州茅台获 21 份券商研报关注，买入 15 家，增持 1 家，平均目标价为 1759.32 元。