镍矿及相关产品：价格波动与后市展望 ：镍价走势

　　短期看，镍供给端紧缺边际缓解，镍矿价格矛盾转至需求侧，需求淡季或致产业链负反馈，带动镍矿价格回落。本周供需博弈，印尼内贸红土镍矿 CIF 价格暂稳，1.6%品位报 50.6 美金/湿吨，与上周持平；菲律宾产 1.5%品位镍矿 CIF 报价 52 美元/湿吨，价格环比上周持平。中长期看，印尼政府致力管理镍矿石供需以支撑镍价，矿价易涨难跌。目前镍矿价格仍处高位，中间品流通现货未趋宽，上游挺价，系数价格持稳。截至 11 月 1 日，MHP 系数对 LME 镍 81，高冰镍系数对 LME 镍 84.5，随印尼湿法中间品项目投产及镍矿供给紧缺缓解，原料系数价格料将下移，MHP 价格报 12501 美元/金属吨，高冰镍报 13123 美元/金属吨。本周硫酸镍价格跌幅放缓，其维持成本定价逻辑，中间品价格随镍价下跌致成本支撑松动。9、10 月前驱体产量环比小幅下降，年终淡季需求或续滑，或致中间品折扣系数回落，带动硫酸镍价格进一步下跌。周五国内硫酸镍现货价格报 27100 - 27600 元/吨，均价较上周 - 175 元/吨。本周镍价跌幅放缓，截至 11 月 1 日，沪镍主力合约收盘价 124050 元，周内 - 1.45%，LME 镍三月 15 时收盘价 15840 美元，周内 - 2.28%。当前镍价矛盾在需求侧，需求无增量、累库趋势延续下，或带动镍矿及镍价进一步回落，但长期矿端偏紧及下游环节利润微薄，镍价向下空间不大，主力合约价格运行区间参考 120000 - 125000 元/吨。操作上，镍价近成本支撑线，向下空间不足，且本周宏观端不确定性高，建议观望。