豆一豆粕：价格疲弱，长期供应扩张

　　国产大豆近远月合约均创出新低，价格疲弱，仓单压力高企，且已超前两年同期水平。政策端拍卖次数明显下降。 进口大豆表现疲弱，短期海外大豆天气无大矛盾点，中期关注天气和关税问题，长期全球大豆供应扩张，预计将拖累国产大豆。 豆粕 05 合约创出新低，棕油豆粕比价继续上涨，市场棕油强于豆粕，短期南美天气和关税无驱动，豆粕下行空间打开。中期博弈相关问题可考虑保护性涨策略，长期豆粕偏弱，需防油脂打压，维持高位择机沽空对冲风险。