油脂油料等：1 月需求题材受 行情分化

　　12 月美豆和国内豆粕先跌后涨，重心下移；美豆油和大商所豆油等价格有不同表现。1 月需求题材受关注，现货端、近月端价格及基差有望受提振，远月合约产量仍关键。策略上，油粕走势分化，预计价格震荡，棕榈油走势或强于豆油及菜籽油。 本月主力鸡蛋合约移至 2502 合约，2505 合约低位反弹，主力 2502 合约月度累计收涨。养殖利润可观致淘汰意愿减弱，供给充裕，蛋价窄幅震荡。预计 12 月在产蛋鸡存栏大概率恢复增长，节日需求或利多蛋价。 12 月美玉米期末库存下调，USDA 报告利多，美玉米上行。国内玉米现货偏弱，期货反弹，基差走弱。国际玉米市场供应预期收缩，国内市场预计供应压力缓解，玉米期价有望走出熊市。 12 月生猪现货价格总体弱势，养殖端出栏积极性高，旺季需求提振有限。仔猪补栏积极性弱，价格下跌。能繁母猪存栏等数据有变化，出栏体重下降，猪肉进口持平，养殖利润环比下降。2025 年生猪存栏预期增长，猪价或进入下行周期，一季度供大于需矛盾集中显现。