郑棉上涨：需求表现决定上方空间 郑棉

　　今日郑棉上涨，国产棉现货主流销售基差维稳，交投暂淡。2024/25 南疆机采 3129/29B/杂 2.5 内基差多数在 CF05+650 及以上，疆内自提。纯棉纱成交清淡，纺企节后报价上涨但待跟进。节前纯棉纱库存连续去化，纺企棉纱库存相对健康，后续纯棉纱需求情况受关注。国内棉花产量大增但进口或大减，过剩压力不大。短期郑棉下方支撑强，上方空间取决于需求表现。关注国内需求及中美关系，操作宜逢回调轻仓试多。上周美糖震荡。巴西一季度降雨好，25/26 榨季食糖生产前景改善，利空美糖。巴西糖醇比价处于高位，糖价相对乙醇价偏高。在产量预期改善下，高比价利空美糖，美糖或继续回调。国内郑糖弱势震荡。1 月产销数据偏空，产量同比增，产销率同比降，库存同比增，糖价上方有压力。去年三季度广西降雨少，后期产量或不及预期，关注后续生产，操作暂观望。期价震荡。现货方面，春节期间销量好，节后无积压货源，客商采购积极性尚可。高端需求货源在甘肃采购，山东中等质量货源采购增加，陕西客商数量偏少。部分产地 75货源价格微涨，客商对高价货源接受意愿提高。前期盘面交易库存风险致期货价大幅下跌，近期销量好，库存风险下降。今年苹果冷库库存同比降，对价格支撑强。综合看，冷库苹果库存低，现货价格支撑强，预计盘面继续反弹，操作短期维持偏多思路。