美国植棉面积大减：郑棉 05 合约创新高

　　2025 年美国意向植棉面积 956 万英亩，同比减少 14.5%。陆地棉面积 940 万英亩，同比减少 14.4%，皮马棉面积 15.8 万英亩，同比减少 23.5%。国内，USDA 上调国内产量 21.8 万吨至 674.9 万吨，符合年前主流预期。新疆棉区春播备耕工作全面开启，农户集中采购农资。尿素价格同比大幅下降，耕地承包费普遍下调，去年农民种植其他作物收益不及预期，新疆轧花厂、农民多认为今年棉花种植面积将增长。综上，分析师曹以康认为，NCC 最新美国植棉意向面积大减利多盘面，但 2024 年美棉单产低，测算 2025 年美棉产量预计同比减少约 3.5%，远不及面积减少幅度。后市限制美棉价格因素在需求端不振及潜在贸易风险，结合近期巴西棉出口渐近尾声及美棉出口小幅回暖，短期美棉或站稳 68 美分偏强震荡。操作上，建议近期于 13500 - 14000 区间内逢回调轻仓试多，警惕高位回踩。