沪锌：窄幅震荡 波动区间 2.35-2.4 万

　　沪锌窄幅震荡，主力合约 2503 收于 23925 元/吨，涨 35，涨幅 0.15%。缩量减仓，持仓减 4110 手至 67758 手，加权持仓减 174 手至 178459 手。 锌矿加工费继续上调，锌冶炼厂因自身原料库存较高，2 月对锌矿采购量不多，对加工费挺价情绪较浓，加工费涨势持续施压供应端。 需求端，尽管镀锌、压铸锌开工负荷环比大幅回升，但下游复产节奏缓慢拖累，国内社库仍处于累库节奏，去库拐点晚于预期兑现。现货市场成交清淡，19 日三地现货升水持稳运行。 2025 年 2 月 19 日 0锌主流成交于 23780~23960 元/吨。 宁波市场主流品牌 0锌主流成交于 23820~24010 元/吨，主流品牌对 2504 合约报价贴水 50~10 元/吨，对上海现货升水 10 元/吨，沪粤价差缩小。 天津市场 0锌锭成交于 23750~23910 元/吨附近。 整体来看，供应端宽松预期仍成立，当前价位下行驱动不强，节后复工预期兑现较弱，沪锌表现为区间弱震荡，参考波动区间 2.35 - 2.4 万元/吨。