螺纹钢：需求成本双升 价或涨至 3500 以上

　　从市场动态看，短期内钢价呈偏强走势，今年钢价先扬后抑的节奏或得到验证。黑色年度报告曾提示今年钢价节奏大概率先强后弱，近期有初步上涨苗头。预期弱于现实，一方面房建用钢持续下降，另一方面美国提高关税影响被过度担忧。但国内建筑用钢需求启动，出口量未大幅下滑，预期差将修正。终端需求恢复超预期，春节后螺纹钢终端需求恢复加快。螺纹钢表观消费环比回升明显，如本周环比回升约 104 万吨。同时，螺纹的投机需求恢复，高频每日成交逐步回升。需求回升时，钢材成本端也上移。铁矿供给扰动，澳巴发运持续回落，国内到港虽小幅回升，但供应收缩预期强，港口铁矿库存小幅减少。双焦虽过剩压力大，但价格极低易受情绪带动反弹。当前用钢需求持续回升，钢材价格可能上涨。螺纹 RB2505 合约有望回升至 3500 以上。3 月有望出台稳增长政策，钢材价格高点或持续至 3 月中下旬，之后市场或有新变化。