沪镍：20 日走强 多因素影响未来走势

　　20 日沪镍表现强劲，午后加速上扬，收盘报 126140，涨幅达 1.91%，指数总持仓减少 11279 至 193652 手。现货方面，下游需求复苏未达预期，弱于去年同期，成交低迷，金川升水平均报 2000 元/吨，俄镍由平水转为贴水，平均报-50 元/吨。镍矿端近期坚挺，菲律宾主矿区因雨季出货少，印尼斋月影响内贸镍矿供应，印尼镍矿价格上行。全球纯镍延续累库趋势，19 日伦镍库存继续增加千吨突破 19 万吨水平，过剩压力依旧。盘面看，沪镍围绕成本区域运行，海外政策扰动风险暂缓，市场情绪端有支撑，关注菲律宾禁止镍矿出口法案进度及基本面改善情况，前期低位多单可暂持。世界金属统计局报告显示，2024 年 12 月，全球精炼镍产量为 30.36 万吨，消费量为 28.61 万吨，供应过剩 1.75 万吨。2024 年 1-12 月，全球精炼镍产量为 355.6 万吨，消费量为 341.94 万吨，供应过剩 13.67 万吨。伦敦金属交易所 2 月 19 日伦镍库存报 190452 吨，较前一库存量增加 936 吨。其中注册仓单 180174 吨，注销仓单 10278 吨，注销仓单占比 5.40%。五矿资源于 2025 年 2 月 18 日发布公告，其全资附属公司就英美资源于巴西的镍业务收购事项订立协议，交割后该业务将为集团全资拥有。印尼能源部官员称，印尼今年镍矿石产量目标为 2.2 亿吨，煤炭产量目标预计为 7.35 亿吨。工业和信息化部等八部门印发行动方案，加大对国内锂、钴、镍等矿产资源的找矿支持力度，科学有序投放矿业权。