纯碱：库存波动 大厂检修与需求

　　截至 2 月 24 日，本周一纯碱库存 183.77 万吨，环比上周四减少 1.82 万吨。其中，轻碱库存 87.24 万吨，环比上周四减少 2.95 万吨；重碱库存 96.53 万吨，环比上周四增加 1.13 万吨。 关注 2 月底至 3 月部分大厂检修影响。近端供应端产量高位波动，不排除后续仍有部分装置变动或检修对产量造成阶段性波动，但尚不影响整体供需格局，市场仍处于中长期过剩预期不变的共识中，库存创历史新高。 短期盘面上行，期现积极买货入场，上游部分重碱库存转移至中游，缓解部分厂家压力。现货端有提涨意图，但全部落实难度较大，上方压力明显，继续关注是否正负反馈情况。 短期轻碱累库明显，下游有集中补库预期，但幅度尚不明朗。需求端，格局上从浮法玻璃和光伏玻璃日熔倒推，刚需继续承压，但光伏端环比有改善预期。新产能方面，连云港德邦 60 万吨已投料且在调试中，关注合计产品实际出料情况。短期供应仍在高位持稳，需求则有边际改善预期，整体供需格局不变。