纯碱：期货上涨 库存周降 产能变动

　　2 月 27 日，纯碱期货主力合约报收于 1556.00 元/吨，涨幅达 3.11%。 截至 2 月 25 日，全国轻碱主流出厂均价在 1466 元/吨，环比上涨 0.5%，同比下跌 29.9%；全国重碱主流终端均价在 1559 元/吨，环比上涨 2.6%，同比下跌 31.2%。 截止到 2 月 27 日，国内纯碱厂家总库存 181.55 万吨，环比周降 4.04 万吨，较周一减少 2.22 万吨，跌幅 1.21%。其中，轻质纯碱 87.63 万吨，环比增加 0.39 万吨，重质纯碱 93.92 万吨，环比减少 2.61 万吨。 本周纯碱综合产能利用率 89.04%，上周 87.85%，环比增加 1.19%。其中氨碱产能利用率 86.57%，环比持平，联产产能利用率 88.04%，环比增加 3.33 个百分点。 正信期货认为，企业订单接收尚可，短期稳价为主，虽然后续存有供应端扰动及需求边际改善预期，但上游绝对库存高位压力难以有效缓解，短期暂时观望。中期来看，纯碱产能过剩趋势未改，仍以反弹后试空思路对待，继续关注大装置检修动态。 光大期货指出，基本面来看，短期纯碱供应水平高位稳定，行业开工率维持在 90.01%。近两日湖南、河南均有装置检修计划，3 月之后检修更为集中，纯碱供应或将回落。需求端存在一定支撑，月底中下游补库带动纯碱价格重心抬升，但市场大多仍以刚需采购为主。整体来看，纯碱现货价格上调给期货市场带来情绪支撑，但当前基本面驱动有限，后期在检修及宏观政策等因素共振下期价中枢仍有阶段性上行可能，关注纯碱装置检修情况、今日库存数据、宏观政策动态。