能繁母猪：猪价承压，2509 合约可逢低布多

　　短期而言，因饲料成本上扬，标肥价差缩窄，二育入场情绪渐趋谨慎，对猪价的支撑力减弱。需求步入淡季，虽返工开学有短期提振，但节后居民、餐饮、旅游等消费显著回落，屠企开工率回升迟缓。供给宽松与需求淡季叠加，猪价走势承压偏弱，近月 2505 合约为淡季合约，宜偏弱震荡看待，建议区间 12500-13300 元/吨。然而，在猪价整体承压的大环境下，年内随需求的季节性回暖，仍存阶段性反弹预期，关注远月 2509 合约在猪价一季度弱势运行期间，逢低布多的机会，建议区间 13500-14500 元/吨。