聚丙烯：3 月供应或缩减，行情谨慎乐观

　　相较往年，2025 年春节后的 PP 市场表现有点“凉”，2 月行情区间震荡。2 月国内 PP 市场价格小幅松动，截至 2 月 26 日，华东地区 PP 拉丝均价 7405.29 元/吨，环比下跌 0.41%，共聚主流市场均价 7667.65 元/吨，环比下跌 0.86%。节后下游工厂原料采购刚需为主，供应压力增加，叠加下游领域恢复节奏缓，实际需求放量有限，部分持货商出货意向强，PP 价格随行走低，场内交投偏淡。新产能落地推迟，1 季度投产压力不大，春节后截至 2 月底，PP 拉丝日度停车比例约 15.07%，上游生产企业检修装置增多。自 3 月起，上半年装置检修集中季到来，预计 3 月 PP 装置检修损失量 58.10 万吨，环比增长 17.37%，新增 8 家石化企业计划内检修。短期看，场内业者对需求面信心弱于往年，但对首个需求点有期待，3 月起计划检修装置增加，新增产能量产暂不确定，或致国内市场供应缩减。宏观面“两会”召开或为市场提供积极信号，短期行情或谨慎乐观，PP 或呈震荡整理后上涨局面。