尿素：产量需求变化 多空交易逻辑并存

　　从期货市场来看，盘面呈 V 型走势，现货市场需求疲软致现货价格回调，期货市场尝试交易现货短期疲软后需求环比改善情况。 尿素产量后期或环比下滑，日产量仍在 19 万吨以上，产量下滑不等同于供应下滑，储备货源持续投放，新增供应可观。 需求方面，短期内现货市场入空档期，农业市场后期需求环比走弱，复合肥市场因环保及原料价高开工略下滑，后期或能恢复前高水平，期货市场针对复合肥后期开工开展利多情绪交易。 多头交易重心在于现货价格短期内难大幅下跌，维持小幅升水现货结构尚可，后期需求再启动有望创新高。空头认为当前需求环比走弱，后期需求改善是玉米肥需求最后一轮释放，需求端释放面临淡储货源持续压制，国家开展化肥商业储备旨在抑制需求旺季化肥价格。多空双方均有交易逻辑，但过早主观预期交易不理智，应尊重现实找安全边际再交易。