热卷：需求超预期，去库加快，价差走扩

　　上周，市场信心不足，提前交易旺季需求不佳，铁水见顶。但螺纹和热卷供需数据好于去年，地产销售回暖，财政政策积极，基建需求增长，制造业景气度高，出口接单较好，钢厂复产偏慢，减少供给压力，螺纹盘面价格靠近电炉谷电成本，预计有支撑。 本周，钢材价格先抑后扬，周初交易旺季需求一般及出口端担忧，螺纹价格跌至电炉谷电成本附近且需求数据尚可，盘面止跌反弹。 本周主要观点为，热卷表需数据超预期，去库加快，热卷和螺纹价差走扩。螺纹走势弱于热卷因产量回升快而表需增幅不明显，总体符合预期。目前基本面担忧旺季需求能否匹配产量增速，复产周期中，前期原材料价格偏弱，若铁水产量回升并保持高位，原材料价格有望企稳反弹带动钢价走强。 风险点在于需求低于预期。