棕榈油：出口减少库存低 高位震荡 2%涨

　　马来西亚独立检验机构 AmSpec 数据显示，3 月 1 - 20 日棕榈油出口量为 598505 吨，较上月同期的 629867 吨减少 4.98%。受资金炒作及近月基本面偏强等因素影响，棕榈油增仓大涨，涨超 2%。截至 2025 年 3 月 14 日，全国重点地区棕榈油商业库存 42.26 万吨，环比上周增加 1.01 万吨，增幅 2.45%，库存仍处历史同期偏低水平。产地报价稳中有增，进口利润倒挂有所扩大，今日棕榈油有两船买船。现货市场变化不大，提货排队，基差稳中偏弱运行。目前棕榈油维持高位震荡格局，4 月中旬前下跌空间有限，后期或偏弱运行，P5 - 9 方向逢低做多，谨慎追高。今日豆油震荡小幅收涨。截至 2025 年 3 月 14 日，全国重点地区豆油商业库存 92.12 万吨，环比上周减少 0.01 万吨，降幅 0.01%，处于历史同期中性略偏低水平，基差暂稳。现货市场人气稍回暖，远月成交放量，贸易商逢低建仓意愿尚可，终端按需采购，提货一般。短期大豆油厂部分断豆停机，库存小幅去库，巴西大豆 4 月后集中到港，豆油缺乏题材，盘面横盘震荡。今日菜油期价震荡小幅收涨。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为 8.7 万吨，开机率 23.19%，较上一周下降，仍处历史同期偏高水平。截至 2025 年 3 月 14 日，沿海菜油库存 75.85 万吨，环比上周增加 0.8 万吨，增幅 1.1%，处于历史同期高位。欧洲菜油 FOB 报价在 1100 美元以下，进口利润倒挂收窄至 - 2000 附近。现货市场购销清淡，基差低位持稳运行。菜油盘面受政策面影响大，中国对加菜籽反倾销调查未结束，短期预计波动加大，维持大区间震荡，可考虑逢低做多远月菜油。短期油脂预计维持震荡走势，建议把握节奏，控制风险。套利方面，P5 - 9 维持逢低做多，不追高；Y59 逢高做缩。豆油可考虑双卖类期权。