Central Asia Metals：铅锌产量与市场动态：2025

　　英国矿业公司Central Asia Metals PLC披露，其旗下北马其顿Sasa铅锌矿山2024年，Sasa生产锌精矿1.86万金吨，较去年同比下滑8.4%；铅精矿产量约为2.66万金吨，较去年同比下滑4.3%。2025年，公司为锌铅精矿分别给出1.9-2.1万金吨和2.7-2.9万金吨的指导产量。 海关数据显示，2025年2月份精铅出口量8460吨，环比上升1460.74%，同比增加370.16%；1-2月份精铅及铅材合计出口量为11685吨，累计同比上升30.64%。2月份精铅进口量1660吨，铅合金进口量为8498吨，1-2月份精铅及铅材合计进口量为21958吨，累计同比上升208.45%。 SMM调研显示，截至3月20日，SMM铅锭五地库存总量7.4万吨，较3月17日增加0.23万吨，较3月13日增加0.62万吨。最新海关数据显示，2025年2月进口锌精矿46.14万吨，2月环比1月增加16.28%，同比增加83.73%，1-2月累计锌精矿进口量为85.83万吨，累计同比增加32.64%。 2025年1月精炼锌进口3.97万吨，环比增加0.46万吨，同比增加1.46万吨，1月出口0.48万吨，1月净进口3.49万吨。2月精炼锌进口3.37万吨，环比减少0.61万吨或减少15%，同比增加0.85万吨，1-2月累计进口7.34万吨，累计同比增加45.88%，2月出口0.04万吨，2月净进口3.33万吨。 SMM调研显示，截至3月20日，SMM锌锭七地库存总量13.10万吨，较3月13日减少0.49万吨，较3月17日减少0.78万吨，国内库存录减。铅方面，上一SMM1锌锭平均价较前日下跌0.38%，沪锌主力合约收跌0.17%。上海地区锌锭升水较前日持平至5元/吨；天津地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-5元/吨；广东地区锌锭升水较前日上涨10元/吨至-5元/吨。炼厂原料备库充足，锌矿加工费持续回涨，部分订单进口加工费已调整至60美元/干吨，锌精矿偏紧改善预期逐渐兑现，原料不足对炼厂生产限制减弱，成本端支撑减弱，炼厂利润及生产积极性好转，产量增量趋势明显。下游三大板块开工涨跌互现，镀锌企业因环保限产因素影响，开工小幅下滑；压铸锌合金订单较好，开工逐渐回升；氧化锌企业复产持续，开工回升，且陶瓷级订单有所好转。整体来看，随着宏观情绪逐渐消退，锌市重回基本面主导，锌锭3月供给增量趋势较强，需求端处于恢复期，加之成本端支撑减弱，空头增仓，锌价承压回落，但考虑库存并无大幅累库，短期下方空间相对有限。